Les murs d’hôtels de B&B, acquis en octobre 2007, sont valorisés 466 millions d’euros au 31 décembre 2008. Cette valeur résulte de l’appréciation des loyers perçus suite à l’application de l’indexation le 1er novembre 2008 (+ 5,62 %, soit 1,6 million d’euros en année pleine), compensée par une hausse des taux de capitalisation de l’ordre de 50 bp appliquée par les experts.

Le patrimoine d’ANF des centres-villes de Lyon et de Marseille est valorisé 1 077 millions d’euros au 31 décembre 2008, en hausse de 16 % en un an. La valeur du patrimoine a progressé de 264 millions d’euros grâce à la revalorisation des baux, notamment commerciaux, et au développement des projets. Cette progression est en ligne avec les objectifs définis en 2007.

Dans le contexte actuel, les experts ont augmenté les taux de capitalisation appliqués sur le patrimoine. Sur la totalité du patrimoine, cela se traduit par une baisse de valeur de 113 millions d'euros (centre-ville et murs d'hôtels B&B). Cette dernière est plus que totalement compensée par la création de valeur sur le patrimoine.

Au 31 décembre 2008, la dette nette consolidée d’ANF s’établit à 373 millions d’euros. Le ratio Loan to Value ressort ainsi à 24 %.

L’Actif Net Réévalué estimé au 31 décembre 2008 s’établit à 44,32 euros par action, contre 43,54 euros (montrant retraité) au 31 décembre 2007.

La création de valeur due au travail réalisé par ANF se poursuivra notamment en raison de la renégociation des baux ayant des loyers très inférieurs au marché, du travail de valorisation restant à effectuer et des réhabilitations encore à réaliser. Néanmoins, les incertitudes actuelles sur l’évolution du marché immobilier pourraient se traduire par une nouvelle hausse des taux de capitalisation. Ce dernier paramètre affecterait alors la création de valeur.