Interview du Président du Directoire

	Président du Directoire Bruno Keller

• Quel regard portez-vous sur 2010 ?

En 2010, ANF Immobilier a extériorisé une performance financière supérieure à ses prévisions.
Les loyers ont progressé de 8 % en moyenne et plus particulièrement, pour les loyers de centre-ville, la progression est de 12 % contre une estimation de 10 %. La marge d’EBITDA s’établit à 82 % et le cash-flow a progressé de 9 %.
La forte progression de tous ces indicateurs démontre la pertinence du modèle d’ANF Immobilier qui poursuit son développement tout en conservant une structure financière extrêmement solide puisque son ratio d’endettement n’est que de 29 %.

• D’où va venir la croissance future d’ANF Immobilier ?

Notre objectif pour les quatre années à venir est de faire à nouveau progresser les loyers de près de 60 %.
Cette forte croissance organique des loyers de la Société viendra d’abord de la poursuite de la restructuration en cours du patrimoine bâti de Lyon et Marseille. Il s’agit d’améliorer le taux d’occupation en habitation à Marseille mais aussi de réaliser le fort potentiel de réversion locatif lors de la renégociation des baux commerciaux. Ensuite, l’exploitation des réserves foncières d’ANF Immobilier continuera de se révéler un fort levier de création de valeur. En effet, nos projets de développement non encore achevés devraient être livrés durant les quatre prochaines années et contribuer ainsi à notre croissance.
Cette progression des loyers s’accompagnera également de la poursuite de l’amélioration de la rentabilité de la Société. Tout ceci permettra une nouvelle appréciation du patrimoine et de l’actif net réévalué.


• Pourquoi avoir annoncé un plan de cession de 45 000 m² de logements ?

Compte tenu du travail que nous avons effectué depuis bientôt cinq ans sur le patrimoine d’ANF Immobilier, certains actifs peuvent être considérés aujourd’hui comme matures et donc susceptibles d’être cédés dans de bonnes conditions, d’autant plus que la demande pour des actifs de qualité en centre-ville est forte.
Nous allons donc procéder à cet arbitrage qui pourrait représenter un montant de l’ordre de 150 millions d’euros afin de réinvestir cette somme, en tout ou partie, dans des actifs qui nous procureront un rendement supérieur, de l’ordre de 7 %.

• Quels sont les impacts pour ANF Immobilier de la réduction de la participation d’Eurazeo dans le capital d’ANF Immobilier ?

Eurazeo a décidé de réduire sa participation de près de 59 % à environ 51 % dans le capital d’ANF Immobilier. Eurazeo reste donc le premier actionnaire d’ANF Immobilier mais cette distribution des titres ANF Immobilier va permettre d’améliorer, nous l’espérons, la liquidité du titre et, par voie de conséquence, faciliter l’ambition que nous avons pour ANF Immobilier d’intégrer l’indice EPRA début 2012.